Gelişmenin Özeti

# Türkiye sermaye piyasalarının Kasım 2026 MSCI sınavı (2) MSCI yalnızca bir endeks sağlayıcısının değerlendirmesinden çok bir termometredir. SPK'nın son haftalarda attığı adımlar — fiili dolaşım reformu ve NAV esaslı değerleme kararı — bu çizginin doğru başlangıç noktalarıdır.

Bu fırsatı değerlendirmek, yalnızca bir endekste kalmanın ötesinde, Türkiye sermaye piyasalarının önümüzdeki on yılda kazanacağı derinliğin, likiditenin ve uluslararası itibarın temelini atmak anlamına gelir. 15 Ağustos 2026 00:00 15 Ağustos 2026 00:01 Whatsapp Telegram Linkedin Email 'yı haber kaynağınız olarak eklemek için tıklayın!

Hukukçu-Finans Profesyoneli FATİH KAYNARCA Geçtiğimiz hafta yazı dizi­mizin ilk bölümünde Tür­kiye, MSCI Gelişen Piya­salar Endeksi'ndeki konumunu ele almış, olası aşağı ya da yukarı yönlü sınıflandırma değişiklikle­rinin piyasa yansımaları masaya yatırmıştık. Bu hafta SPK’nın iki önemli adımıyla devam edeceğiz.

SPK'nın ilk önemli adımı fiili dolaşım (free float) düzenlemesi oldu. Yeni kurala göre bir hissenin büyük bölümünü o hisseyle ilişkili taraflara ait fonlar topluyorsa, bu paylar artık fiili dolaşım hesabın­da dikkate alınmayacak.

Çünkü fiili dolaşım oranı, bir şirket hissesinin ger­çekten ne kadarının piyasada ser­bestçe alınıp satılabildiğini göste­rir. Şişirilmiş free float, MSCI'ın dikkat çektiği temel sorunlardan biriydi.

MSCI, Türkiye'deki ulus­lararası kurumsal yatırımcıların, belirli küçük ve ilişkili fonların elinde toplanmış hisselerde tek­rarlayan koordineli işlem örün­tüleri fark ettiğini ve bunun fiili dolaşım tahminlerini suni biçim­de şişirdiğini belirtmiştir. MSCI, SPK'nın fon elindeki payları, fay­dalanıcı sahipliği zaten fiili dola­şım dışında tutulan taraflara ait olduğunda fiili dolaşım hesapla­masından hariç tutan çerçevesini kabul ettiğini açıklamış ancak pi­yasa katılımcılarının bu güncel­lenmiş hesaplamaların pratikteki etkisini görmek istediğini de ek­lemiştir.

Bu, düzenlemenin doğru yönde olduğunun teyididir ancak sınavın kâğıt üzerinde değil, uygu­lamada verileceğinin de hatırlatıl­masıdır.

Piyasaya Etkileri

• Kur oynaklığı ithalatçı ve ihracatçı şirketlerin fiyatlamalarında düzeltmelere neden olabilir.
• Hisse senetlerinde seçici alımlar öne çıkabilir; bilanço ve sektör haber akışı takip edilmeli.

Arka Plan

İlgili açıklamalar ve veriler, içinde bulunulan dönem bağlamında piyasa fiyatlamalarına yön veriyor.

Uzman Notu

BIST 100 için güncel seviye 14172.2600 (%0.28). ▲ Teknik/temel dinamikler takip edilirken, kademeli strateji ve zararı durdur seviyeleri ön planda tutulmalı.