Gelişmenin Özeti

Piyasalar ING'den Türkiye analizi: Merkez Bankası'nın önündeki 3 seçenek YAYIN TARİHİ, 25 Mart 2026 12:37 GÜNCELLEME, 25 Mart 2026 13:05 PAYLAŞ ING, enerji şokunun etkisiyle TL üzerindeki baskının arttığını belirterek, yabancı çıkışları ve rezerv kaybına dikkat çekti. Analize göre, Merkez Bankası’nın önünde döviz müdahalesi, kurda değer kaybına izin verilmesi veya faiz artırımı olmak üzere üç zorlu seçenek bulunuyor.

ING Global, Türkiye’nin net enerji ithalatçısı olması nedeniyle Körfez lı arz şokundan en fazla etkilenen ekonomiler arasında yer aldığını belirtti. Kurumun Türkiye Başekonomisti Muhammet Mercan’a göre, mart ayının ilk yarısında yabancı yatırımcılar yaklaşık 6 milyar dolarlık Türk tahvili ve hisse senedi satışı gerçekleştirdi.

Ayrıca yatırımcıların yaklaşık 12 milyar dolarlık uzun TL carry trade pozisyonunu kapattığı ifade edildi. "Kapalıçarşı'da TL primli işlem görmeye başladı" ING’e göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası bu çıkışlara müdahale ederken, net döviz rezervlerinde son haftalarda yaklaşık 28 milyar dolarlık düşüş yaşandı.

ING, şu aşamada odak noktasının yurt içi yerleşiklerin dövize yönelip yönelmediği olduğunu, verilerde henüz net bir sinyal bulunmadığını ancak Kapalıçarşı’da TL’nin primli işlem görmeye başladığını belirtti. Savaşın Merkez'e iki haftalık bilançosu: Net rezerv ne kadar azaldı?Döviz "Merkez Bankası'nın önünde 3 seçenek var" ING’e göre mevcut koşullarda Merkez Bankası’nın üç temel seçeneği bulunuyor: Döviz müdahalelerine devam etmek ve bu süreçte altın rezervlerinden elde edilen dövizi kullanmak (yaklaşık 90 milyar dolarlık kullanılabilir altın rezervi olduğu tahmin ediliyor).

TL’de daha hızlı değer kaybına izin vermek. Kriz başlangıcında yapılan yaklaşık 300 baz puanlık sıkılaştırmanın ardından yeniden faiz artırımı yapmak.

Vatandaşın dolar tahmini yükseldi, "altın alırım" diyenler azaldıPiyasalar "TL getiri seviyeleri yüksek kalacak" ING, bu seçeneklerin hiçbirinin politika yapıcılar açısından memnun edici olmadığını vurgularken, enerji fiyatları yüksek kaldığı sürece TL üzerindeki baskının devam etmesini ve forward piyasalarda TL getiri seviyelerinin yüksek kalmasını bekliyor.

Piyasaya Etkileri

• Merkez bankası adımları kısa vadede oynaklığı artırabilir; yön rehberi veri akışı olacaktır.
• Kur oynaklığı ithalatçı ve ihracatçı şirketlerin fiyatlamalarında düzeltmelere neden olabilir.
• Hisse senetlerinde seçici alımlar öne çıkabilir; bilanço ve sektör haber akışı takip edilmeli.

Arka Plan

İlgili açıklamalar ve veriler, içinde bulunulan dönem bağlamında piyasa fiyatlamalarına yön veriyor.

Uzman Notu

Brent Petrol için güncel seviye 94.6500 (%-5.57). ▼ Teknik/temel dinamikler takip edilirken, kademeli strateji ve zararı durdur seviyeleri ön planda tutulmalı.