Gelişmenin Özeti

Ekonomi Goldman Sachs'tan faiz indirimi beklentisi: TCMB için tarih verdi Goldman Sachs, haziran ayı enflasyon verilerini değerlendirdiği analizinde, manşet enflasyonda sınırlı gerileme görülmesine rağmen çekirdek enflasyondaki baskının devam ettiğine dikkat çekti. Banka, bu nedenle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar politika faizinde fiili bir indirime gitmesini beklemediğini açıkladı.

03 Temmuz 2026 15:33 03 Temmuz 2026 15:42 Whatsapp Telegram Linkedin Email 'yı haber kaynağınız olarak eklemek için tıklayın! Goldman Sachs'ın yayımladığı değerlendirme raporunda, yıllık tüketici enflasyonunun mayıs ayında yüzde 32,6 seviyesinden haziran ayında yüzde 32,1'e gerilediği belirtildi.

Haziran verisinin, bankanın yüzde 31,9'luk tahmininin ve piyasa beklentisi olan yüzde 32'nin hafif üzerinde gerçekleştiği ifade edildi. Raporda, aylık enflasyonun ise mevsimsellikten arındırılmamış verilere göre mayıstaki yüzde 1,7 seviyesinden haziranda yüzde 1'e düştüğü aktarıldı.

Bu yavaşlamada, temmuz ayında yürürlüğe girecek vergi ve ücret düzenlemeleri öncesinde gıda, enerji ve hizmet kalemlerinde görülen mevsimsel olumlu etkinin rol oynadığı kaydedildi. Çekirdek enflasyonda baskı sürüyor Banka, mevsimsellikten arındırılmış verilere göre manşet enflasyonun aylık bazda yalnızca 0,1 puan gerileyerek yüzde 2,1 seviyesine indiğini belirtti.

Goldman Sachs'ın hesaplamalarına göre, TÜİK'in çekirdek C endeksindeki aylık artış hızı yüzde 2,4'ten yüzde 2,2'ye gerilerken, takip edilen temel enflasyon göstergelerinin tamamında ivmelenme görüldüğü vurgulandı. Raporda ayrıca medyan enflasyonun haziran ayında 0,2 puan artarak üç aylık hareketli ortalama bazında aylık yüzde 2,2'ye yükseldiği belirtildi.

Bu gelişmenin, mart ayından itibaren Türk lirasındaki değer kaybının hızlanmasının bir yansıması olduğu değerlendirilirken, hizmet enflasyonundaki temel eğilimde iyileşmenin sürdüğü ifade edildi. Cari açık ve kur politikası öne çıktı Analizde, enflasyondaki dirençli görünüme rağmen ekonomik istikrar programı açısından en önemli risk unsurunun cari açıktaki genişleme olduğu belirtildi.

TCMB'nin son dönemde döviz politikasında attığı adımların da bu değerlendirmeyle uyumlu olabileceği kaydedildi. Faiz indirimi beklentisi değişmedi Goldman Sachs, çekirdek enflasyondaki bozulmanın tersine dönebilmesi için Türk lirasındaki daha hızlı değer kaybının finansal koşullarda ilave sıkılaşmayla desteklenmesi gerektiğini ifade etti.

Piyasaya Etkileri

• Merkez bankası adımları kısa vadede oynaklığı artırabilir; yön rehberi veri akışı olacaktır.
• Enflasyon beklentilerindeki güncellemeler reel getiriler ve risk iştahı üzerinde belirleyici olabilir.
• Kur oynaklığı ithalatçı ve ihracatçı şirketlerin fiyatlamalarında düzeltmelere neden olabilir.
• Hisse senetlerinde seçici alımlar öne çıkabilir; bilanço ve sektör haber akışı takip edilmeli.

Arka Plan

İlgili açıklamalar ve veriler, içinde bulunulan dönem bağlamında piyasa fiyatlamalarına yön veriyor.

Uzman Notu

ALTIN için güncel seviye 6285.1191 (%1.25). ▲ Teknik/temel dinamikler takip edilirken, kademeli strateji ve zararı durdur seviyeleri ön planda tutulmalı.