Gelişmenin Özeti

# Enerji sorununu çözmeden olmaz Rüzgar ve güneş enerjisi zengini olan Türkiye’nin kronikleşen enerji maliyetleri sorununu ve bunun makroekonomik etkilerini, özellikle enerji fiyatları ile döviz kuru arasındaki ilişki ve bunun ihracat rekabetçiliği üzerindeki baskısı üzerinde duracağız. 27 Haziran 2026 00:00 Whatsapp Telegram Linkedin Email 'yı haber kaynağınız olarak eklemek için tıklayın!

Ekonomist – Bankacı UĞUR GÜNDÜZ En sonda söyleyeceğimizi en başta söyleyelim. Devletin öncülüğünde petrol ve doğal gaz üretimi için yatırımlar artırılma­lı, devlet larını bu yöne ak­tarırken diğer yandan da Rüzgar Enerji Santralleri (RES) ve Güneş Enerjisi Santralleri (GES) için cid­di teşvikler sağlamalıdır.

2021 yılından Mayıs 2026'ya ge­lindiğinde, makroekonomik ve je­opolitik parametreler nedeniyle enerji maliyetlerinde sanayi elekt­rik birim fiyatlarında (vergili) yak­laşık 6,4 katlık; büyük sanayi (Ka­deme 2) doğal gaz birim fiyatların­da ise yaklaşık 11 ila 12 katlık bir nominal fiyat artışı gerçekleşmiş­tir. Küresel enerji piyasalarında em­tia fiyatları arz-talep dengelenme­si ve alternatif enerji ları­nın devreye girmesiyle dezenflas­yonist bir seyir izlerken; Türkiye, enerji enflasyonunda negatif ay­rışarak (diverjans) küresel ortala­maların oldukça üzerinde bir artış trendini sürdürmektedir.

2025 yılsonu itibarıyla, küresel endekslerdeki gerilemeye rağmen yerel piyasada enerji kalemi, man­şet enflasyonun üzerinde kalmaya devam ederek maliyet tabanlı enf­lasyon baskısını derinleştirmiştir. Fiyat artış gerekçeleri 1 Kur geçişkenliği ve ithal ma­liyet baskısı: Türkiye’nin bi­rincil enerji larında (özel­likle doğal gaz ve ham petrol) yük­sek oranda dışa bağımlı olması, yerel enerji fiyatlarını doğrudan döviz kuruna endekslemektedir.

Küresel piyasalarda spot boru hat­tı gazı ve LNG fiyatları düşse dahi, Türk Lirası’nın döviz karşısındaki değer kayıpları bu düşüşü absorbe etmekte ve kur geçişkenliği kana­lıyla fiyatları yukarı yönlü tetikle­mektedir. 2 Vergi yükü, fonlar ve dağı­tım maliyetleri: Enerji fatu­ralarının maliyet yapısı incelen­diğinde; çıplak enerji sarfiyat be­delinden ziyade, sistem kullanım, iletim ve özellikle dağıtım bedel­lerinin toplam fatura içerisinde­ki payının dramatik şekilde arttığı görülmektedir.

Piyasaya Etkileri

• Enflasyon beklentilerindeki güncellemeler reel getiriler ve risk iştahı üzerinde belirleyici olabilir.
• Enerji maliyetlerindeki hareketler hem kur hem de enflasyon tarafına yansıyabilir.
• Kur oynaklığı ithalatçı ve ihracatçı şirketlerin fiyatlamalarında düzeltmelere neden olabilir.
• Hisse senetlerinde seçici alımlar öne çıkabilir; bilanço ve sektör haber akışı takip edilmeli.

Arka Plan

İlgili açıklamalar ve veriler, içinde bulunulan dönem bağlamında piyasa fiyatlamalarına yön veriyor.

Uzman Notu

Brent Petrol için güncel seviye 73.5700 (%-2.56). ▼ Teknik/temel dinamikler takip edilirken, kademeli strateji ve zararı durdur seviyeleri ön planda tutulmalı.