Gelişmenin Özeti

Piyasalar Altın Dev bankanın stratejisti tane tane anlattı: "Altının serüveni neden daha bitmedi?" YAYIN TARİHİ, 04 Eylül 2026 13:55 PAYLAŞ UBS Baş Stratejisti Bhanu Baweja Financial Times'a, altının neden giderek daha da önem kazandığını sebepleriyle tane tane anlattı. Altının son yıllardaki yükselişinin yalnızca reel faizlerle açıklanamayacağını belirten ünlü stratejist, fiyatları destekleyen yeni unsurları iki maddede açıkladı.

Altının reel faizlerle ilişkisi değişti UBS Baş Stratejisti Bhanu Baweja, Financial Times'a kaleme aldığı yazıda altının yükselişinin devam edebileceğini belirtti. Baweja, merkez bankalarının artan altın talebi ve ABD maliyesine yönelik güven kaybının fiyatları destekleyen yeni ve yapısal unsurlar haline geldiğini söyledi.

1 6 Koca bir nesil neden "altıncı" oldu? Baweja'ya göre altının modern dönemindeki üç büyük boğa piyasasından sonuncusu 2018'de başladı.

Bu dönemde altın yıllık bazda yaklaşık yüzde 19 getiri sağladı. İlk boğa piyasası 1971-1980 döneminde yaşandı.

Altın bu dönemde sekiz buçuk yıl boyunca yıllık yüzde 46'lık kazançlar elde etti. İkinci boğa piyasası ise 1999-2011 arasında gerçekleşti ve altın yıllık yaklaşık yüzde 18 getiri sağladı.

Mevcut yükselişin başlangıcında reel faizlerdeki düşüş ve Covid dönemindeki parasal genişleme gibi bilinen faktörler etkili olurken, süreç içinde altın piyasasının dinamiklerinde değişim yaşandı. Baweja, bu yüzyılın ilk 20 yılında ABD reel faizlerindeki yüzde 1'lik hareketin genellikle altın fiyatlarında ters yönde yaklaşık yüzde 14'lük değişimle örtüştüğünü belirtti.

Ancak bu ilişkinin Şubat 2022'de Rusya'nın döviz rezervlerinin Batılı hükümetler tarafından dondurulmasıyla bozulduğunu ifade etti. 2 6 Merkez bankalarının altın tercihi arttı Rusya'nın rezervlerinin dondurulmasının ardından küresel rezerv ve varlık yöneticilerinin, devlet tahvillerinde tutulan varlıkların erişilemez hale gelmesi riskini yeniden değerlendirdiğini belirten Baweja, bu süreçte altının öne çıktığını ifade etti.

Gelişmekte olan piyasa merkez bankaları ve devlet fonlarının rezervlerindeki altının payı 2022'de yüzde 5-7 seviyesindeyken bugün yüzde 11'e yükseldi.

Piyasaya Etkileri

• Merkez bankası adımları kısa vadede oynaklığı artırabilir; yön rehberi veri akışı olacaktır.
• Enflasyon beklentilerindeki güncellemeler reel getiriler ve risk iştahı üzerinde belirleyici olabilir.
• Kur oynaklığı ithalatçı ve ihracatçı şirketlerin fiyatlamalarında düzeltmelere neden olabilir.
• Hisse senetlerinde seçici alımlar öne çıkabilir; bilanço ve sektör haber akışı takip edilmeli.

Arka Plan

İlgili açıklamalar ve veriler, içinde bulunulan dönem bağlamında piyasa fiyatlamalarına yön veriyor.

Uzman Notu

ALTIN için güncel seviye 7040.7119 (%-0.41). ▼ Teknik/temel dinamikler takip edilirken, kademeli strateji ve zararı durdur seviyeleri ön planda tutulmalı.