Küresel piyasalardaki karmaşık dinamikler ve yurt içi makroekonomik beklentilerin etkisi altında dalgalı bir seyir izleyen BIST 100 endeksi, son dönemde özellikle belirli bir bant içinde konsolidasyon eğilimi gösterdi. Geçtiğimiz haftaları değerlendirdiğimizde, endeksin 10.300 puan seviyesini ana destek olarak benimseyerek, 11.000 puan eşiğine doğru zaman zaman ataklar gerçekleştirdiğini, ancak bu seviyelerde kalıcı olamadığını gözlemledik. Enflasyonla mücadele politikaları, sıkı para duruşu ve yaklaşan Merkez Bankası kararları, piyasa oyuncularının ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor. Kurumsal bilançoların genel olarak beklentiler dahilinde gelmesi, seçici hisse bazında hareketlilik yaratırken, genel endeks üzerinde belirleyici bir hikaye henüz oluşturamadı. Yabancı yatırımcı ilgisinin kademeli olarak artış göstermesi, endeksin aşağı yönlü potansiyelini sınırlayan önemli bir faktör olarak öne çıkıyor. Ancak, küresel risk iştahındaki değişimler ve jeopolitik gelişmeler, endeks üzerindeki belirsizliği koruyor.

Ana senaryomuz, BIST 100 endeksinin kısa vadede 10.500 - 11.200 puan aralığında işlem görmeye devam etmesi yönünde. Bu senaryonun temelinde, yurt içi makroekonomik dengelenme sürecine ilişkin olumlu beklentilerin korunması ve şirket karlarının güçlü seyrini sürdürmesi yatıyor. Özellikle, yılın ikinci yarısında enflasyonun baz etkisiyle gerileyeceği ve para politikasının daha öngörülebilir bir hale geleceği beklentisi, piyasa için destekleyici bir unsur. Ayrıca, Türkiye'ye yönelik artan yabancı portföy girişleri, likiditeyi destekleyerek endeksin aşağı yönlü hareketlerini sınırlayabilir. Bu bağlamda, bankacılık ve sanayi sektörlerindeki güçlü bilançolar, endeksin lokomotifi olmaya devam edebilir. Küresel piyasalarda, ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirim döngüsüne ilişkin sinyaller, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için olumlu bir zemin oluşturabilir. Ancak, bu beklentilerin gecikmesi veya ertelenmesi durumunda, piyasalarda kısa süreli bir tedirginlik yaşanması olasıdır.

Bu ana senaryoyu tehdit eden çeşitli riskler de bulunmaktadır. Enflasyonla mücadelede beklenen hızda başarı sağlanamaması ve enflasyonun hedeflerin üzerinde kalmaya devam etmesi, sıkı para politikasının beklenenden daha uzun süre devam etmesine neden olabilir. Bu durum, şirketlerin finansman maliyetlerini artırarak karlılıklarını olumsuz etkileyebilir. Ayrıca, küresel jeopolitik gerilimlerin tırmanması, özellikle emtia fiyatları üzerinde baskı yaratarak enflasyonist baskıları yeniden körükleyebilir ve küresel risk iştahını azaltabilir. İç siyasette beklenmedik gelişmeler veya ekonomik reform süreçlerinde yaşanabilecek aksaklıklar da piyasada belirsizliği artırabilir. Yabancı yatırımcı girişlerinin yavaşlaması veya tersine dönmesi, likiditeyi daraltarak endeks üzerinde satış baskısı yaratabilir. Özellikle, küresel resesyon endişelerinin yeniden gündeme gelmesi durumunda, ihracat odaklı sektörler başta olmak üzere genel piyasa üzerinde olumsuz bir etki görülebilir.

Teknik seviyeler açısından değerlendirdiğimizde, BIST 100 endeksi için en yakın destek seviyesi 10.550 puan olarak karşımıza çıkıyor. Bu seviyenin altında kapanışlar, satış baskısını artırarak 10.300 ve ardından psikolojik destek konumundaki 10.000 puan seviyelerinin test edilmesine yol açabilir. Özellikle 10.000 puan seviyesinin kırılması, endekste daha derin bir düzeltme hareketini tetikleyebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise ilk önemli direnç seviyesi 10.900 puan olarak belirlenmiştir. Bu direncin aşılması durumunda, endeks 11.200 puan seviyesine doğru hareketlenebilir. 11.200 puan üzerinde kalıcılık sağlanması, orta vadeli yükseliş trendinin güçlenmesi ve 11.500 - 11.800 bandının hedeflenmesi anlamına gelecektir. Önemli hareketli ortalamalardan 50 günlük hareketli ortalama şu anda yaklaşık 10.450 seviyelerinde seyrederken, 200 günlük hareketli ortalama ise 9.500 seviyesinin üzerinde, endeksin uzun vadeli yükseliş eğilimini destekler niteliktedir. RSI gibi momentum göstergeleri, aşırı alım veya satım bölgelerinden ziyade, dengeli bir seyre işaret etmektedir.

Önümüzdeki 1-2 hafta için olası akışa baktığımızda, piyasanın daha çok makroekonomik veri akışına ve küresel gelişmelerdeki değişimlere odaklanacağını söyleyebiliriz. Merkez Bankası'nın faiz kararı ve enflasyon raporu gibi kritik açıklamalar, piyasanın yönünü belirleyici rol oynayabilir. Özellikle, enflasyonla mücadeledeki kararlılığın devam etmesi ve para politikasında öngörülebilirliğin artması, yabancı yatırımcı ilgisini canlı tutarak endekse destek sağlayabilir. Bu dönemde, şirketlerin açıklayacağı yeni bilançolar veya faaliyet raporları da sektör bazında hareketlilik yaratabilir. Endeksin 10.500 - 11.200 bandında dalgalı seyrini sürdürmesi, ancak güçlü bir katalizör olmadan bu bandın dışına çıkmakta zorlanması beklenmektedir. Yatırımcıların, özellikle yüksek volatiliteye karşı dikkatli olması ve kademeli alım-satım stratejilerini benimsemesi önerilir.

Sektör bazlı değerlendirmelere geldiğimizde:

• Bankacılık Sektörü: Yüksek faiz ortamından ve sıkı para politikasından direkt etkilenen bankacılık sektörü, son dönemde güçlü bilançolar açıklamaya devam etti. Net faiz gelirlerindeki artış ve aktif kalitesindeki iyileşme, sektörün karlılığını destekliyor. Yabancı yatırımcıların sektöre olan ilgisinin artması da bankacılık hisseleri için pozitif bir katalizör. Ancak, kredi büyümesindeki yavaşlama ve olası ek vergisel düzenlemeler, sektör üzerinde baskı yaratabilir. Sektörün endeks üzerinde ağırlığını koruması ve belirli bankaların öne çıkması beklenmektedir.

• Sanayi Sektörü: İhracat odaklı şirketlerin bulunduğu sanayi sektörü, küresel talepteki değişimlere ve emtia fiyatlarına duyarlıdır. Otomotiv, demir-çelik ve kimya gibi alt sektörler, döviz gelirleri sayesinde enflasyonist ortamda güçlü kalmayı başardı. Ancak, Avrupa ekonomilerindeki yavaşlama, ihracat performansını olumsuz etkileyebilir. İç talepteki canlılık ise sektörün iç piyasa odaklı segmentlerini desteklemektedir. Seçici hisse bazında güçlü bilançolar açıklayan ve ihracat potansiyeli yüksek şirketler ön planda olmaya devam edecektir.

• Hizmetler ve Perakende Sektörü: Enflasyonist ortamda tüketici harcamalarının dirençli seyretmesi, perakende sektörü için pozitif bir durum. Ancak, sıkı para politikası ve yüksek faiz oranları, tüketicilerin harcama eğilimini orta vadede olumsuz etkileyebilir. Turizm sektöründeki beklentiler ise oldukça güçlü. Yaz sezonunun yaklaşmasıyla birlikte, turizm ve havayolu şirketleri pozitif ayrışabilir. Hizmetler sektöründe ise teknoloji ve yazılım şirketleri, büyüme potansiyelleriyle dikkat çekmeye devam ediyor.

• Enerji Sektörü: Küresel enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ve jeopolitik gelişmeler, enerji sektörünün ana belirleyicisi olmaya devam ediyor. Petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki artışlar, enerji şirketlerinin gelirlerini olumlu etkilerken, döviz kurundaki değişimler de sektör bilançolarında önemli bir yer tutuyor. Yenilenebilir enerji projelerine yapılan yatırımlar ve devlet teşvikleri, sektörün uzun vadeli potansiyelini desteklemektedir. Döviz bazlı gelir elde eden ve güçlü operasyonel performansa sahip enerji şirketleri takip edilmelidir.

• Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü: Yüksek faiz oranları ve konut kredilerindeki daralma, gayrimenkul sektörünü olumsuz etkiliyor. Ancak, kentsel dönüşüm projeleri ve kamu ihaleleri, inşaat sektörüne belirli bir destek sağlamakta. Gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO'lar), güçlü portföyleri ve kira gelirleri sayesinde daha dirençli bir görüntü sergileyebilir. Ancak genel olarak, sektörün kısa vadede daha temkinli bir performans sergilemesi beklenmektedir.

Bu rapor, yatırım tavsiyesi niteliğinde olmayıp, sadece bilgilendirme amaçlıdır.

Takip Edilecek Göstergeler:

1. TCMB Faiz Kararları ve Enflasyon Raporu: Para politikasının seyrine ilişkin sinyaller, piyasa beklentilerini doğrudan etkileyecektir. 2. Yabancı Yatırımcı Hareketleri: Yabancı portföy girişlerinin devamlılığı veya hızındaki değişim, likidite ve piyasa duyarlılığı açısından kritik öneme sahiptir. 3. Küresel Makroekonomik Veriler ve Jeopolitik Gelişmeler: Özellikle ABD enflasyon verileri, FED'in faiz politikası ve küresel risk iştahını etkileyen jeopolitik olaylar, BIST 100 üzerinde belirleyici rol oynayacaktır.